Лукойл VS Роснефть

Капитализация двух крупнейших российских нефтяных компаний Лукойл и Роснефть выросла в рублевом выражении в период относительно низких цен на нефть:

Финансовые показатели обеих компаний во многом схожи — выручка, прибыль компаний последние 2 года приблизительно равна. Зато, Роснефть сумела значительно увеличить свободный денежный поток:

Долгосрочный долг является самым слабым местом Роснефти. Компания смогла в 2015 году значительно увеличить размер денежных средств, упростив себе задачу по выплате своих обязательств:

Показатель P/E у Роснефти выше чем у Лукойла, стоимость Роснефти (капитализация минус денежные средства и плюс суммарный долг) также оценивается почти двукратно выше чем Лукойл:

За счет приобретений других компаний Роснефть опередила Лукойл по добыче, Лукойл же опережает Роснефть по нетбэку добычи нефти в расчете на 1 барр.:

В целом, Лукойл более устойчив с точки зрения отсутствия значительного долгосрочного долга, Роснефть же ведет более агрессивную деятельность в плане приобретения других компаний, поддерживая высокий уровень долга в период мирового перепроизводства нефти.

Данные: Bloomberg, расчёты Topanalytic.